跟着高层提议“反内卷”，商场流动性被激活，老本商场也在捏续往复关联逻辑。6月下旬以来，申万钢铁指数证实反弹开云体育，6月23日以来累计高潮11.86%，同期万得全A指数高潮6.53%。

扫尾当今，多家钢铁上市公司发布了2025年半年度事迹预报，不管是事迹预增，如故归天的企业齐在公告中提到上半年钢铁价钱变化与坐褥成本管控，过甚对事迹变化的影响。

钢铁行业处于周期下行阶段还是数年，把柄第一财经记者统计，扫尾2024年末和2025年一季度末当期，均仍有约三成钢铁上市公司事迹归天。不同业业的整治“内卷”妙技或不尽交流，真金不怕火油、钢铁等行业或主要通过化解存量弥散产能的妙技进行优化，拘谨供供水平，并配合国企团结重组。

高层政策点火了商场对本轮“反内卷”的柔软，在钢铁行业弱需求与强成本对企业盈利变成压制的配景下，商场期盼本轮政策加快鼓吹行业产能结构优化。

“降本”成钢企中报预报高频词

A股中报预报裸露周边尾声，扫尾7月14日收盘，8家钢铁企业发布了上半年级迹预报，其中，首钢股份（000959.SZ）、友发集团（601686.SH）、银龙股份（603969.SH）、浩瀚特材（688186.SH）4家事迹预增，山东钢铁（600022.SH）、三钢闽光（002110.SZ）竣事扭亏，杭钢股份（600126.SH）事迹续亏，抚顺特钢（600399.SH）录得首亏。

2025年上半年，钢铁下贱行业需求偏弱，供给保捏相对高位，主要原燃料价钱显赫回落，钢材价钱总体颠簸下行。第一财经记者梳剪发现，已发布中报预报的A股上市钢企，上半年的决策要点均聚焦于裁汰成本，而居品价钱亦然决定企业事迹增长或下滑的关节因素。

山东钢铁展望上半年竣事归母净利润1271万元，同比增利9.81亿元；三钢闽光展望上半年的归母净利润盈利约1.31亿元。山东钢铁暗示，上半年公司强化算账决策，优化调养高炉中修技能，竣事降本扭亏。三钢闽光暗示通过优化居品结构，长远全进程降成本，竣事半年度事迹扭亏。

首钢股份展望上半年竣事归母净利润6.42亿~6.72亿元，同比增长62.62%~70.22%，盈利限度系上述8家中报预报钢铁企业最高，亦然该公司2023年同期以来最高盈利水平。首钢股份评释称，净利润增长主要系计策居品产销同比增长，公司深挖全要素降本后劲，有用裁汰坐褥成本，对冲外部商场不利因素。

抚顺特钢和杭钢股份展望事迹归天，两家公司也齐提到了居品价钱着落对事迹的影响。抚顺特钢展望归母净利润归天2.6亿~3亿元，同比减少214.06%至231.6%，按照公告数据缠绵，第二季度抚顺特钢至少归天1.35亿元，归天环比加重。办事绩归天原因，抚顺特钢评释称，一方面，受商场需求影响，本期公司部分居品订单及价钱较上期均有所下降；同期，公司新建阵势接续转固投产，但受钢铁行业商场环境的影响，新建阵势本色产量低于预期，导致单元居品摊派的固定成本上升。

杭钢股份也出现第二季度归天环比扩大的情形，公司暗示，受国内钢材商场卷板价钱捏续低迷影响，钢铁坐褥归天同比有所减少，但类似公司资金收益下降以及参股公司分成收益减少等因素，导致半年度事迹同比下滑。

商场盼政策冲破钢铁负反馈轮回

近日中央财经委会议“鼓吹过期产能退出”的表述使钢铁供给收缩的预期加强，商场资金捏续往复钢铁板块估值诞生。申万钢铁指数7月以来累计高潮9.31%，创下2024年10月以来单月最大涨幅。个股推崇亦赫然活跃，钢铁（中信要素）板块7月以来，有21只个股高潮超10%，柳钢股份（601003.SH）、金岭矿业（000655.SZ）、华菱钢铁（000932.SZ）等股涨逾20%，柳钢股份领涨板块，涨幅近44%。

2025年是钢铁行业步入下行周期的第四年，行业苦内卷久矣，主要矛盾在需求侧和成本侧，弱需求与强成本矛盾对行业盈利的压制尚未得到赫然缓解。

从需求侧来看，以地产为代表的终局需求下行，导致地产端钢铁需求占比下降，压制钢材价钱（地产用钢需求从2020年3.77亿吨降至2024年2.15亿吨，降幅达42.9%），不外商场分析东谈主士合计，中弥远来看地产对钢铁需求的负面影响将徐徐大肆。

降本是钢铁上市公司在事迹预报和年度证明最等闲提到的用词，在需求不彊的商场环境下，冶钢原料成本的大幅着落，使得钢厂在归天压力下更倾向于降价销售，对钢价走势进一步变成压制。连年来，矿、焦等原料对钢铁利润的挤压达到了极致，即使2025年前5月，成材在玄色产业链利润占比回升至16%，但仍低于28%的历史均值。

弱需求与强成本的行业阵势下，钢铁行业举座从2022年三季度运转归天，扫尾最新财报季，仍有约三成企业处于归天情景。记者梳理统计一季报发现，A股商场钢铁板块53家上市公司，有13家一季度归母净利润仍为归天，占比24.5%；以2024年年报为统计口径，18家钢铁企业事迹归天，占比高达34%。

转头近两年钢铁行业的供给侧收缩政策要点，主要聚焦钢铁行业的阅兵升级、结构调养、布局优化和团结重组，但各地仍存在政策实行不到位的情形，产业辘集度和高质料发展水平仍有待耕作。

长江证券研报合计，本轮“反内卷”有望使得钢铁行业供需优化加快，冲破“内卷”在于短期限产量以及弥远去产能。同期，比拟于利润，钢价或是商场更柔软的锚，因为它反应了更弥远的盈利，只好当钢价企稳反弹时，能力冲停业业链的负轮回，扭转行业基本面的预期，也给钢铁板块的估值带来诞生空间。

中金公司分析称，本轮钢铁供给侧编削旅途正徐徐明晰：一是产量把柄效益环保等目的分级互异化调控，竣事供给总量适度；二是鼓吹行业团结整合，耕作辘集度，改善行业无序竞争的阵势；三是饱读吹钢企居品结构随从制造业升级进一步高端化，幸免同质化竞争。

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魏华夏

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