遥望塔财经通过深交所官网了解到，2025年6月28日，金桥德克新材料股份有限公司(以下简称“金桥德克”)创业板IPO肯求肃穆获受理。公司拟募资5.3亿元，主要用于绿色化智能工场翻新、应用中心竖立及补充流动资金。

尽管金桥德克在招股书中强调其UV固化本领的卓越性，并败露了2022-2024年营收与净利润的稳步增长(营收：4.91亿元→6.27亿元；净利润：0.94亿元→1.42亿元)，但遥望塔财经通过对比招股书数据及行业案例，发现其存在应收账款占比攀升、危化品采购违纪、EB固化本领产业化滞后等尚未被媒体充分报说念的潜在风险点。

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财务数据矛盾点

招股书败露，2024年金桥德克净利润同比增长20%，高于营收增速(16.44%)。可是，同时应收账款增长5600万元，占夙昔净利润增量的60%。

中枢质疑：

信用计谋是否放宽？ 在未显赫镌汰销售用度率(2024年8.1%)的情况下，净利润增速反超营收，或存在通过延迟账期刺激销售的嫌疑。

存货跌价准备是否满盈？ 2024年末存货账面价值7770万元，但计提比例仅4%，远低于同业8%-10%的水平48。

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本领“废话无补”

超界限采购危化品

招股书承认，2022-2024年公司超界限采购异丁醇等危化品629.73吨、478.51吨、382.30吨，虽获济急措置局“不予处罚”评释，但未证据是否相宜《危机化学品安全措置条例》第21条的豁免条目910。相同案例中(如华塑科技2022年IPO)，证监会曾要求企业补充法律想法书。

产业化历程存疑

公司声称EB(电子束)固化本领为发展主义，但招股书未败露相干家具收入占等到量产时间表。其研发插足占比(5%-6%)低于6%-7%的平均值，且中枢本领东说念主员近两年3东说念主下野，或影响本领升沉。

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公司措置隐忧

马晓东告成及辗转捏股60.03%，IPO后仍限制38.83%股权。招股书败露，其限制的无锡金桥德克与刊行东说念主存在开辟租出交往，但未提供订价公允性评释。

过往案例警示：沃得农机2023年IPO被否，主因之一即为实控东说念主捏股过高(IPO前57%)且关联交往败露不充分。

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募迎阿感性存疑

绿色化智能工场翻新技俩(拟投3.2亿元)：2024年UV涂料产能愚弄率仅81.3%，扩产40%后怎么消化？

补充流动资金1亿元：2024年末公司货币资金1.54亿元，钞票欠债率29.60%，偿债压力较小。

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遥望塔财经结语

在遥望塔财经看来，金桥德克的国产替代故事虽具招引力，但深交所问询函很可能聚焦以下问题：

应收账款高企是否影响捏续盈利才气？

危化品违纪采购是否组成上市阻扰？

EB本领何时能孝顺骨子收入？

若无法合交融释开云体育，其IPO之路或重蹈紫光照明2021年被否的覆辙。